第1章金融市场与投资环境1

1.1投资和投资管理概述2

1.1.1投资与投资的适宜性2

1.1.2投资管理的过程2

1.1.3生命周期与投资目标3

1.1.4经济周期与投资管理3

1.1.5投资的风险与收益4

1.2投资工具概览4

1.2.1现金及现金等价物5

1.2.2固定收益投资工具5

1.2.3股权投资工具6

1.2.4基金投资工具6

1.2.5期货7

1.2.6外汇投资工具8

1.2.7房地产8

1.2.8实物及其他投资工具8

1.3金融及金融系统概述8

1.3.1金融三大理论支柱8

1.3.2什么是金融系统9

1.3.3宏观经济中的资金流动9

1.3.4金融系统三大核心机构9

1.3.5金融系统的功能10

案例1.1开设一家公司面临的风险10

案例1.2企业年金出售中的逆向选择13

1.4金融市场的价格14

1.4.1利率14

1.4.2汇率14

1.4.3股票价格指数15

1.5投资信息15

1.5.1信息渠道15

1.5.2上市公司提供的信息16

习题16

第2章投资理论18

2.1单一资产收益与风险18

2.1.1收益的类型与测定18

2.1.2风险的类型与测定21

2.2资产组合理论23

2.2.1资产组合的收益与风险23

案例2.1两种证券构造的资产组合的收益与风险23

2.2.2效用函数及应用25

2.2.3有效集与投资者的选择30

2.2.4风险资产与无风险资产的配置33

案例2.2两个风险资产和一个无风险资产的最优投资组合35

案例2.3长者的投资组合37

2.3资本资产定价模型37

2.3.1资本资产定价模型和证券市场线37

2.3.2α系数39

2.3.3市场模型对风险的分解40

2.3.4投资分散化的解释40

2.3.5CAPM的局限性40

2.4套利定价理论41

2.4.1套利的概念及基本形式41

2.4.2无风险套利的定价机理42

2.4.3套利投资组合42

2.4.4套利定价理论42

2.4.5套利定价模型检验44

2.4.6APT与CAPM的比较44

2.4.7套利定价理论的应用45

2.5市场有效性46

2.5.1市场有效性的定义与分类46

2.5.2投资策略与市场有效性47

2.5.3异象48

2.5.4市场有效性的实证检验49

案例2.4市场有效性与意外事件的影响49

习题50

附录2.A风险的价格与效用函数的保费51

附录2.B最小方差资产组合的推导52

附录2.C资本资产定价模型的推导52

[2]投资风险管理目录第3章债券市场和债券投资54

3.1债券的基本要素与债券市场54

3.1.1债券的概念及要素54

3.1.2我国的债券市场57

3.2债券收益率与债券定价59

3.2.1贴现率与到期收益率59

3.2.2债券定价模型60

3.2.3影响债券定价的因素62

案例3.1市场利率变化对不同债券定价的影响65

3.2.4债券的当期收益率、赎回收益率与持有期收益率66

3.2.5债券违约风险及信用评级67

3.3利率的期限结构68

3.3.1零息债券的收益率曲线68

3.3.2利率期限结构与收益率曲线69

3.3.3确定的利率期限结构70

3.3.4利率的不确定性与远期利率71

案例3.2利率不确定性对投资决策的影响73

3.3.5利率期限结构理论74

3.4利率风险与久期77

3.4.1久期77

3.4.2修正久期79

3.4.3久期法则79

3.4.4组合久期81

3.4.5久期免疫原理81

案例3.3久期免疫原理的应用81

3.4.6利率风险与凸性82

3.5债券的投资管理84

3.5.1债券投资管理的含义与种类84

3.5.2消极的债券管理84

3.5.3积极的债券管理87

案例3.4或有免疫策略的应用87

案例3.5债券互换的应用89

习题90

附录3.A债券价格对利率敏感性的实例91

附录3.B久期法则的证明及实例94

第4章股票与基金98

4.1股票定价98

4.1.1公司估值的基础98

4.1.2现金流贴现模型99

案例4.1增长机会对股票定价的影响103

4.1.3相对估值模型108

案例4.2用比较估值法确定公司价值111

4.2股票分析方法112

4.2.1基本面分析112

案例4.3公司财务指标的计算与评价120

案例4.4运用杜邦分析法分析公司财务状况122

4.2.2技术分析123

4.3基金125

4.3.1基金概述125

4.3.2货币市场基金127

4.3.3LOF投资127

4.3.4ETF投资127

4.3.5私募基金129

4.3.6风险投资基金129

案例4.5风险投资经典案例——软银投资阿里巴巴130

习题132

附录4.A固定增长红利贴现模型的公式证明133

附录4.B公式g＝ROE×b的证明134

第5章远期与期货135

5.1远期与期货概述135

5.1.1远期合约135

5.1.2期货合约136

5.2期货交易的策略138

5.2.1套期保值138

案例5.1套期保值的盈亏计算139

案例5.2株洲冶炼厂期货锌事件140

5.2.2套利141

5.2.3投机142

5.3基差143

5.4期货定价原理144

5.4.1期货价格的形成过程144

5.4.2期货价格与远期价格的关系144

5.4.3定价模型的基本假设145

5.4.4金融期货的价格145

5.4.5商品期货的价格147

5.5主要的期货品种148

5.5.1利率期货148

案例5.3利率期货的套期保值149

5.5.2外汇期货149

案例5.4外汇期货的套期保值151

5.5.3黄金期货152

5.5.4股票指数期货153

案例5.5股指期货的套期保值154

案例5.6沪深300指数期货合约155

习题156

第6章期权分析与投资159

6.1期权基础159

6.1.1期权的分类160

6.1.2期权到期时的价值160

6.1.3欧式看涨期权和看跌期权的平价关系162

6.1.4看涨期权的上下限164

6.1.5影响期权价格的5+1个因素166

6.1.6股票期权的报价167

6.2期权交易策略168

6.2.1期权的保值应用168

案例6.1深南电期权套期保值169

6.2.2期权的增值作用172

6.2.3合成期权173

6.2.4价差期权176

6.3期权定价179

6.3.1二叉树定价模型179

6.3.2BlackScholes期权定价模型182

6.3.3套期保值率与期权弹性185

案例6.2利用隐含波动率套利187

6.3.4对投资组合保险187

案例6.3为复制保护性看跌期权采取的策略188

6.4我国类似期权的证券189

6.4.1认股权证190

6.4.2含权债券190

6.4.3可转换债券190

*案例6.4可转换债券的价值构成192

6.4.4可赎回债券193

6.4.5可回售债券194

6.4.6结构性产品：高息票据和保本票据194

案例6.5看涨高息票据的定价实例195

案例6.6保本票据的定价实例197

习题198习题答案200

参考文献203

后记204